Coface réalise sur 9 mois un excellent résultat de 189,7 M€ dans un contexte de ralentissement de l’inflation et de normalisation de la sinistralité. ROATE annualisé à 14,1%Coface réalise sur 9 mois un excellent résultat de 189,7 M€ dans un contexte de ralentissement de l’inflation et de normalisation de la sinistralité. ROATE annualisé à 14,1% Paris, le 14 novembre 2023 – 17h35
Sauf indication contraire, les évolutions sont exprimées par comparaison avec les résultats au 30 septembre 2022 pro forma IFRS 17 Xavier Durand, directeur général de Coface, a déclaré : Chiffres clés au 30 septembre 2023 Le conseil d’administration de COFACE SA a examiné les comptes consolidés au 30 septembre 2023 lors de sa réunion du 14 novembre 2023. Ils ont par ailleurs fait préalablement l'objet d'une revue par le comité d'audit lors de sa réunion du 13 novembre 2023.
* Hors effet périmètre 1. Chiffre d’affaires Coface a enregistré un chiffre d’affaires consolidé de 1 417,8 M€ sur les neuf premiers mois, en hausse de 7,1% à taux de change et périmètres constants par rapport au 9M-22. En données publiées (à périmètre et changes courants), le chiffre d’affaires progresse de 5,3%. Le chiffre d’affaires de l’activité assurance (y compris cautionnement et Single Risk) progresse de 6,6% à périmètre et changes constants. La croissance bénéficie d’une hausse de l’activité client sur le début de l’année qui devient négative au T3-23 sous l’effet d’une baisse de l’inflation et du ralentissement économique. Le niveau de rétention reste élevé et atteint un niveau record à 93,9% (en hausse de 0,4% par rapport au 9M-22). Les affaires nouvelles atteignent 89 M€, en hausse de 7 M€ par rapport au 9M-22, portées par la croissance du segment milieu de marché. Elles retrouvent un niveau relativement proche de ceux de la période précédant le Covid (96 M€ au 9M-19). La croissance de l’activité des clients de Coface a un impact positif de 2,4% au 9M-23. Cette hausse reflète cependant le ralentissement de l’économie et de l’inflation (-8,7 ppts vs 9M-22). L’effet prix reste négatif à -2,0% au 9M-23 (vs -3,0% au 9M-22) et se stabilise au T3-23. Cette baisse s’explique en grande partie par une très faible sinistralité passée compensée par le contexte actuel de normalisation. Le chiffre d’affaires des activités non assurantielles est en hausse de 9,8% par rapport au 9M-22. Tous les métiers sont sur des dynamiques positives. Les revenus de l’affacturage progressent de 3,8%, principalement grâce à la hausse des volumes refinancés en Allemagne ( 6,4%). Les revenus des services d’informations poursuivent leur croissance à 14,7%. Les revenus des accessoires de primes (commissions de recouvrement) progressent de 41,3% en raison de la hausse des sinistres à recouvrer. Les commissions sont en hausse à 10,2%.
Dans la région Europe du Nord, le chiffre d’affaires progresse de 4,3% à taux de change constants et 4,0% à change courants. La région subit le ralentissement de l’activité client mais les activités adjacentes progressent ( 6,4% pour les revenus de l’affacturage). En Europe de l’Ouest, le chiffre d’affaires progresse de 7,4% à taux de change constants ( 7,0% à changes courants). Toutes les lignes de métiers ont contribué à cette croissance En Europe centrale et de l’Est, le chiffre d’affaires est en baisse de -5,6% à taux de change constants (-4,3% à taux de change courants), en raison de la réduction des activités en Russie. En excluant la Russie, la croissance serait de 1,7%. En Méditerranée et Afrique, région tirée par l’Italie et l’Espagne, le chiffre d’affaires progresse de 14,5% à taux de change constants et de 10.9% à taux de change courants, sous l’effet des affaires nouvelles et d’un mix produit positif. En Amérique du Nord, le chiffre d’affaires progresse de 6,9% à taux de change constants et de 4,0% en données publiées, porté par le rattrapage de l'activité client et la progressions des commissions. En Amérique Latine, le chiffre d’affaires progresse de 6,3% à taux de change constants et de -0,2% en courant. La région subit le ralentissement de l’activité client, principalement sur les matières premières et les métaux. Le chiffre d’affaires de la région Asie-Pacifique est en hausse de 6,5% à taux de change constants et de 2,7% en courant. La hausse des revenus bénéficie des performances commerciales passées, soutenant la croissance du portefeuille. 2. Résultat
Le ratio combiné net de réassurance s’établit à 66,0% au 9M-23, en hausse de 0,3 ppt sur un an. (i) Ratio de sinistralité Le ratio de sinistralité brut de réassurance s’établit à 38,8%, en hausse de 3,3 ppts par rapport aux niveaux atteints un an plus tôt. Cette hausse reflète l’augmentation de la sinistralité de fréquence depuis le S1-21, le nombre de sinistres s’approchant désormais du niveau d’avant la crise Covid. Le montant des sinistres enregistrés est quant à lui désormais supérieur à celui de 2019. Enfin, on note le retour de sinistres de taille relativement importante qui restent cependant inférieurs à la moyenne historique. La politique de provisionnement du Groupe reste inchangée. Le montant des provisions rattachées à l’année d’ouverture, bien qu’actualisé, reste conforme à la moyenne historique. La gestion rigoureuse des sinistres passés a permis au Groupe d’enregistrer 36,8 ppts de reprises sur antérieurs. Le ratio de sinistralité net remonte à 40,2%, une hausse de 1,3 ppt par rapport au 9M-22. (ii) Ratio de coûts Coface poursuit sa stricte politique de gestion des coûts. Sur les neuf premiers mois de l’année, Coface maintient sa discipline avec des coûts en hausse de 8,2% à périmètre et changes constants ( 4,0% au T3-23). Cette hausse est légèrement supérieure à la croissance des revenus sur l’année (7,1%) en raison de la poursuite des investissements. Le ratio de coûts brut de réassurance s’est établi à 30,5%, en amélioration de 0.1 ppt malgré le ralentissement de la croissance des revenus en raison d’une amélioration du mix produit. Le ratio de coûts net de réassurance s’établit à 25,7% au 9M-23, une amélioration de 1,1 ppt sur un an grâce à des commissions de réassurance toujours élevées.
Le résultat financier net s’élève à 14,5 M€ sur les 9 premiers mois. Ce montant inclut des ajustements de la valeur des titres en valeur de marché pour -19,6 M€ (notamment -25,8M€ sur les fonds immobiliers), des résultats positifs de couverture ainsi qu’un effet change pour -17,8 M€ qui s’explique par l’application de la norme IAS 29 (hyperinflation) en Argentine et en Turquie ainsi que le renforcement de l'euro face aux autres monnaies dans lesquelles le groupe opère. Le rendement courant du portefeuille (i.e. hors plus-values, hors dépréciation et effet de change) atteint 49,8 M€. Le rendement comptable3, hors plus-values et effet de juste valeur, s’établit à 1,7% au 9M-23. Le rendement des nouveaux investissements est de 3,9%. Les charges financières d'assurance (IFE) s’élèvent à 30,1 M€ sur les 9 premiers mois de l’année en raison des taux d'actualisation plus élevés et des provisions pour sinistres plus importantes
Le résultat opérationnel se monte à 273,4 M€ sur les 9M-23, en baisse de -0,8%. Le taux d’imposition effectif atteint 24% (27% au 9M-22). Au total, le résultat net (part du groupe) s’élève à 189,7 M€, en hausse de 2,1% par rapport au 9M-22, dont 60,9 M€ au T3-23. 3. Capitaux propres et Solvabilité Au 30 septembre 2023, les capitaux propres part du groupe s’établissent à 1 983,7 M€, en baisse de 34,9 M€, soit -1,7% (2 018,6 M€ au 31 décembre 2022). Leur évolution s’explique principalement par le résultat net positif de 189,7 M€, le paiement du dividende (- 227,0 M€) et la hausse des plus-values latentes ( 12,4 M€). Le rendement annualisé sur fonds propres moyens nets des actifs incorporels (RoATE) s’établit à 14,1% au 30 septembre 2023, principalement grâce à l’amélioration du résultat technique. 4. Perspectives L’économie mondiale a connu un net ralentissement au cours du dernier trimestre. Le resserrement monétaire des banques centrales impacte plusieurs secteurs de l’économie (immobilier notamment) et finit par peser également sur la consommation. Le plein effet de ces politiques reste encore à venir. En parallèle, la baisse du prix de la plupart des matières premières a permis une baisse de l’inflation. Ces deux phénomènes ont entrainé un net ralentissement du chiffre d’affaires des clients de Coface et donc des revenus de primes. Coface anticipe toujours une croissance de l’économie mondiale modeste tant en 2023 (2,4%) qu’en 2024 (2,2%) et la poursuite de la décrue de l’inflation. Comme anticipé en début d’année, le nombre de défaillances d’entreprises a poursuivi sa remontée vers les niveaux pré-pandémie. Les nombreuses actions de prévention menées par Coface ont cependant évité une remontée trop marquée du nombre de sinistres enregistrés. Leur nombre se situe actuellement 9% plus bas qu’en 2019 pour un montant total désormais équivalent. L’instabilité géopolitique (Ukraine, Israël, …) et le risque d’extension des conflits en cours font également peser des risques baissiers sur l’économie. Le secteur de l’assurance-crédit confirme donc son entrée dans une nouvelle phase du cycle, caractérisée par une activité client plus faible et potentiellement temporairement négative, une hausse des défaillances d’entreprises mais également un arrêt de la baisse des prix qui permet la remontée des affaires nouvelles. Dans ce contexte clairement moins favorable, Coface poursuit la gestion rigoureuse de ses risques, tout en restant fidèle à sa stratégie d’étroite collaboration avec ses clients. La stratégie de Coface s’appuyant en particulier sur le développement des activités de services, peu consommatrices de capitaux, voit sa pertinence renforcée puisque ces activités se révèlent également moins sensibles à la conjoncture. Coface confirme préparer activement la définition de son prochain plan stratégique qui sera présenté aux investisseurs le 5 mars 2024. Conférence téléphonique pour les analystes financiers Les résultats pour les neuf premiers mois de 2023 de Coface seront commentés auprès des analystes financiers lors de la conférence téléphonique qui aura lieu le mardi 14 novembre 2023 à 18h00 (Paris). Elle sera accessible :
La présentation sera disponible (en anglais uniquement) à l’adresse suivante : Annexes Résultats par trimestre
Résultats cumulés | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
